Wiki de Inversión — Guía enciclopédica de instrumentos

Todos los mecanismos de inversión explicados desde cero

¿Para quién es este documento? Para cualquier persona que opera (o quiere operar) en IOL invertironline y quiere entender realmente en qué está poniendo su plata: qué es cada instrumento, cómo funciona por dentro, cuándo conviene usarlo y qué riesgos tiene. No asumimos conocimientos previos: cada concepto técnico se define en el momento en que aparece.

Cómo leerlo: la Sección 0 te da los fundamentos que aplican a todo. Después, cada instrumento tiene su propia “entrada de wiki” con la misma estructura de 10 puntos, así podés comparar peras con peras. La Sección 2 te ayuda a decidir qué instrumento usar según tu objetivo, y la Sección 3 es un glosario para consultar términos sueltos.

⚠️ Este material es educativo. Las tasas, comisiones y regulaciones mencionadas corresponden a información pública vigente a julio de 2026 y pueden cambiar. Verificá siempre las condiciones actuales en la plataforma y consultá a un asesor antes de invertir. No constituye asesoramiento financiero.

ÍNDICE

• SECCIÓN 0 — Fundamentos previos + Ruta del principiante
• SECCIÓN 1 — Instrumentos (Cuenta Argentina)
  1. Acciones locales (BYMA)
  2. Bonos Soberanos
  3. CEDEARs
  4. Obligaciones Negociables (ONs)
  5. Letras del Tesoro
  6. Fondos Comunes de Inversión (FCI)
  7. Opciones (calls y puts)
  8. Cauciones bursátiles
  9. Cheques de Pago Diferido (CPD)
  10. Plazo Fijo en Pesos
  11. Plazo Fijo en Dólares
  12. Cuenta Remunerada en Dólares
  13. Dólar MEP
  14. Cripto (IOL Cripto)
• SECCIÓN 1 — Instrumentos (Cuenta Estados Unidos Classic)
  15. Acciones directas (equities)
  16. ETFs
  17. ADRs
• SECCIÓN 2 — Análisis comparativo global (incluye tabla consolidada de comisiones)
• SECCIÓN 3 — Glosario

SECCIÓN 0: FUNDAMENTOS PREVIOS (First Principles)

0.1 ¿Qué es un broker de valores y qué es IOL?

Un broker de valores (en Argentina, oficialmente un ALyC: Agente de Liquidación y Compensación) es una empresa autorizada que actúa como puente obligatorio entre vos y la Bolsa. Vos no podés ir a BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos) a comprar una acción por tu cuenta: necesitás que un agente registrado ejecute la orden por vos, custodie tus títulos y liquide el dinero. Pensalo así: la Bolsa es la verdulería mayorista y el broker es el almacén de tu barrio que te vende al menudeo, te guarda el ticket y te cobra una comisión por el servicio.

IOL invertironline es uno de esos agentes — el de mayor cantidad de clientes minoristas del país. Formalmente es InvertirOnline S.A.U., Agente de Liquidación y Compensación Integral (ALyCI) N.º 273 del registro de la CNV y también Agente Colocador y Distribuidor Integral de FCI N.º 1 ¹. Lleva 25 años en el mercado y declara más de 2 millones de inversores ². Concretamente, IOL hace cuatro cosas por vos:

1. Te abre una cuenta comitente: tu “caja de seguridad digital” donde quedan registrados tus títulos y tu dinero.
2. Ejecuta tus órdenes en BYMA (mercado argentino) y, a través de un aliado en el exterior, en las bolsas de Estados Unidos.
3. Custodia tus valores: tus acciones, bonos y CEDEARs quedan depositados a tu nombre en Caja de Valores S.A., el depositario central del país (no “dentro de IOL”), lo que significa que si el broker quebrara, tus títulos siguen siendo tuyos.
4. Te cobra comisiones por operar: la apertura y el mantenimiento de cuenta son gratis, y las comisiones varían por instrumento y por tu volumen operado mensual (perfiles Gold 0,5 %, Platinum 0,3 % y Black 0,1 % para acciones, bonos, CEDEARs, ONs y opciones) ³.

0.2 Cuenta Argentina vs. Cuenta Estados Unidos (Classic)

IOL ofrece dos cuentas separadas que conviven bajo el mismo usuario ⁴:

La diferencia de fondo: con la Cuenta Argentina invertís en la plaza local — todo lo que cotiza en Buenos Aires, en pesos o en dólares MEP — mientras que con la Cuenta Classic tu plata sale del país y queda invertida directamente en Wall Street, con acceso a más de 5.000 empresas y a instrumentos que no existen localmente ¹¹. Fondear la cuenta de EE.UU. se hace con dólar CCL (mínimo USD 1.000) o convirtiendo acciones argentinas en ADRs (mínimo USD 10.000) ¹².

0.3 Conceptos universales que afectan a todos los instrumentos

💧 Liquidez. Es la facilidad con la que podés convertir una inversión en dinero disponible rápido y sin perder valor. Una acción de YPF se vende en segundos a precio de mercado (alta liquidez); un cheque de pago diferido de una PyME puede tardar días en encontrar comprador o exigirte un descuento (baja liquidez). Por qué importa: la vida es impredecible, y si toda tu plata está en cosas ilíquidas, una emergencia te obliga a salir mal.

⚖️ Riesgo vs. Retorno. La regla de hierro de las finanzas: no existe retorno alto sin riesgo alto. El riesgo es la posibilidad de que el resultado real sea peor que el esperado (incluida perder parte del capital). Si alguien te ofrece “mucho rendimiento, seguro y rápido”, te está mintiendo en al menos una de las tres patas. Cada instrumento de esta wiki se ubica en algún punto de ese trade-off: tu trabajo no es evitar el riesgo, sino elegir conscientemente cuánto tomar.

🧺 Diversificación. No poner todos los huevos en la misma canasta. Los activos no se mueven todos juntos: si tu cartera combina cosas que reaccionan distinto a los mismos eventos (pesos/dólares, renta fija/variable, Argentina/exterior), los golpes se amortiguan. Diversificar es la única “comida gratis” de las finanzas: mejora tu relación riesgo-retorno sin costo.

⏳ Horizonte temporal. Cuánto tiempo podés dejar la plata invertida sin necesitarla. Es tu variable más importante: el corto plazo es impredecible hasta para los mejores activos, y el largo plazo doméstica la volatilidad. Regla práctica: plata que necesitás en menos de 1 año → instrumentos de bajo riesgo y alta liquidez; plata a 5+ años → podés pagar el “peaje” de la volatilidad para aspirar a más retorno.

📈 Inflación y tipo de cambio (las dos variables madre de Argentina). En junio de 2026 la inflación interanual fue del 33,5 % (dato a junio 2026 — verificar IPC vigente) ¹³: una inversión en pesos que rinda menos que eso te hace más rico en pesos y más pobre en realidad. Por eso en esta wiki siempre distinguimos rentabilidad nominal (los pesos que ganás) de rentabilidad real (lo que podés comprar con eso). El tipo de cambio es la otra variable: con el dólar MEP cerca de $1.533 y una brecha pequeña contra el oficial (~2-5 %) (cotización a julio 2026) ¹⁴¹⁵, gran parte de las decisiones de un inversor argentino son, en el fondo, decisiones sobre en qué moneda pararse.

0.4 Marco regulatorio argentino básico

🏛️ CNV (Comisión Nacional de Valores). Es el “policía” del mercado de capitales: autoriza y supervisa a los agentes (como IOL), aprueba las emisiones de títulos, exige información a las empresas y sanciona abusos. Que tu broker esté registrado en la CNV es tu primera protección. Ojo: la CNV no garantiza inversiones — regula que el juego sea limpio, no que ganes.

🏦 BCRA (Banco Central). Regula los bancos, la política monetaria y — clave para vos — las normas cambiarias. Sus “Comunicaciones A” definen quién puede comprar qué dólares y operar qué títulos. Tres que impactan directo en tu operatoria en IOL:

• A 7552 (julio 2022): metió a los CEDEARs en el límite de USD 100.000 de activos líquidos que podés tener para acceder al mercado de cambios oficial, y fijó la regla de 90 días antes y 90 días después sin operar títulos con liquidación en moneda extranjera para quien accede al MULC ¹⁶.
• A 7606 (septiembre 2022): quienes reciben subsidios de tarifas (gas, luz, agua) no pueden comprar dólares ni operar ciertos instrumentos (incluidos CEDEARs) mientras mantengan el beneficio ¹⁷.
• A 8336 (septiembre 2025): quien compra dólar oficial queda inhabilitado por 90 días para operar títulos con liquidación en moneda extranjera (y viceversa): la restricción cruzada oficial vs. MEP/CCL ¹⁸¹⁹.

Las regulaciones cambiarias cambian seguido (en abril de 2025 se habían liberado casi todas las restricciones para personas humanas ²⁰), así que antes de operar dólares financieros conviene chequear el estado vigente.

💸 Impuestos relevantes. Tres tributos tocan tus inversiones:

• Impuesto a las Ganancias: grava la “película” (lo que ganaste en el año). Muchos instrumentos locales están exentos para personas humanas: compraventa de acciones locales, CEDEARs, títulos públicos y letras del Tesoro no pagan; dividendos de acciones argentinas pagan 7 %; rentas de plazos fijos en pesos están exentas ²¹²².
• Bienes Personales: grava la “foto” (lo que tenés al 31/12). Exentos: títulos públicos, letras, plazos fijos, acciones argentinas (tributa vía responsable sustituto) y ONs en pesos con oferta pública; gravados con escala del 0,5 % al 1,25 %: CEDEARs, cauciones, FCI (salvo los calificados con 75 % de subyacente exento) y activos del exterior ²³²⁴.
• Impuesto PAIS: recargo del 30 % sobre compras de dólar oficial/ahorro y consumos con tarjeta en moneda extranjera. El dólar MEP no paga impuesto PAIS ²⁵, una de las razones de su popularidad.

Con estos fundamentos ya podés recorrer los 17 instrumentos.

0.5 Ruta del principiante: tus primeras 5 operaciones

Si nunca invertiste, el orden importa más que el instrumento. Esta es la secuencia estándar con la que la mayoría de los ahorristas argentinos se “gradúa” dentro de la plataforma, de menor a mayor complejidad. No es una receta obligatoria, pero evita el error clásico de arrancar por opciones o cripto sin colchón.

Tres reglas que atraviesan toda la ruta: nunca inviertas el fondo de emergencia (eso vive para siempre en el paso 1), no pases al escalón siguiente sin entender el anterior (cada entrada de esta wiki te da lo necesario), y registrá tus operaciones (fecha, monto, precio) desde el día uno — tu contador y tu yo del futuro te lo van a agradecer. Cada entrada sigue exactamente la misma estructura de 10 puntos.

SECCIÓN 1: INSTRUMENTOS — CUENTA ARGENTINA

1️⃣ ACCIONES (locales, en BYMA)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Una acción es un pedacito de propiedad de una empresa. Cuando comprás una acción de YPF, Galicia o Pampa Energía en la Bolsa porteña, te convertís en dueño de una fracción diminuta de esa compañía: si la empresa gana, ganás (porque la acción vale más o porque reparte dividendos); si le va mal, perdés. No es un préstamo: nadie te promete devolverte nada. Analogía: es como comprar un metro cuadrado de un local comercial junto con otros 10.000 socios — te toca una porción proporcional de las ganancias y del riesgo, pero no tenés llave del local ni decidís la vidriera.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién emite? La empresa, cuando sale a la Bolsa (IPO) o aumenta capital. ¿Quién compra? Vos y millones de inversores a través de brokers como IOL. ¿Quién garantiza? Nadie: ese es el punto de la renta variable. La empresa responde con su negocio, no con una promesa de pago.
• Precio: se forma por oferta y demanda en BYMA, de 10:30 a 17:00 h ³². Lo mueven las ganancias esperadas de la empresa, la economía argentina, el dólar y el apetito global por riesgo. El termómetro general es el índice S&P Merval, que agrupa a las principales acciones locales.
• Liquidación: podés operar en contado inmediato (CI) —te acreditan el mismo día— o en plazo normal de 24 h (T+1). Los títulos quedan custodiados a tu nombre en Caja de Valores.
• Cómo ganás: (a) plusvalía — vendiendo más caro de lo que compraste — y (b) dividendos — parte de las ganancias que la empresa reparte en efectivo.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Crecimiento de capital a largo plazo: apostar a que la economía y las empresas argentinas valgan más en el futuro.
2. Cobertura contra la inflación: las empresas reales ajustan precios con el IPC; en el largo plazo, las acciones tienden a proteger el poder adquisitivo mejor que el peso quieto.
3. Ingresos por dividendos: algunas compañías (energía, bancos) reparten dividendos periódicos que pueden armar un flujo de ingresos.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: rinde más comprar en pesimismo (precios deprimidos) y mantener durante recuperaciones; históricamente el mercado argentino es extremadamente cíclico, con saltos enormes en ambos sentidos.
• Perfil: moderado a agresivo, con estómago para ver caídas de 20-30 % sin vender en pánico.
• Prerrequisitos: plata que no vas a necesitar por 3-5 años mínimo y un colchón de emergencia separado en instrumentos líquidos.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: volatilidad extrema (el Merval puede mover ±5 % en un día); riesgo país (default, controles de capitales, cambios de reglas); concentración sectorial (energía y bancos dominan el índice); baja liquidez en acciones chicas del panel general.
• Costos: comisión IOL de 0,5 %/0,3 %/0,1 % + IVA según tu volumen mensual (Gold/Platinum/Black), más derechos de mercado de BYMA ³³. La operatoria intradiaria (comprar y vender el mismo día el mismo papel) está bonificada ³⁴. Cobro de dividendos: 0,25 % + IVA ³⁵.
• Impuestos: la compraventa está exenta de Ganancias para personas humanas; los dividendos pagan 7 %; en Bienes Personales las acciones argentinas no tributan en cabeza del inversor (lo hace la empresa como responsable sustituto) ³⁶³⁷.
• Errores comunes: comprar “porque subió ayer”; poner toda la cartera en 2-3 acciones; vender en la primera corrección; confundir precio bajo nominal (“vale $900, es barata”) con valuación barata.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: CEDEARs (misma lógica, pero con empresas del exterior y ancla en el dólar CCL) y a los FCI de renta variable (que compran un paquete de acciones por vos).
• Combina bien con: renta fija en dólares (ONs, bonos) que estabiliza la cartera, y con cauciones/FCI money market para la parte líquida.
• Su “opuesto”: las Letras del Tesoro o el plazo fijo — renta fija previsible sin sustos de precio.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: gráfico de velas del S&P Merval a 5 años medido en dólares, mostrando que la suba en pesos y la suba “de verdad” no son lo mismo. Tabla de variantes:

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Santiago tiene $1.500.000 que no necesita por 4 años y quiere apostar a la recuperación de la energía argentina. Compra acciones de una petrolera líder por $1.500.000 (comisión Gold: $7.500 + IVA). Escenario bueno: en 3 años la acción sube 120 % en pesos y la inflación acumulada fue 80 % → ganancia real ≈ 22 %. Escenario malo: crisis cambiaria y la acción cae 40 % en dólares → pierde $600.000 nominales y espera años a recuperar. Lección: la acción paga bien si acertás el ciclo y aguantás, pero el camino es una montaña rusa.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• BYMA Educa (byma.com.ar) — cursos gratuitos del propio mercado.
• Reportes de Research de IOL y balances trimestrales de cada empresa.
• Googlear: “S&P Merval composición”, “price earnings ratio”, “dividend yield”.

2️⃣ BONOS SOBERANOS (AL29/AL30, GD30, BOPREAL, Boncer)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Un bono soberano es un préstamo que le hacés al Estado. El Tesoro (o el BCRA) emite un papel comprometiéndose a devolverte el capital en una fecha y a pagarte intereses (cupones) mientras tanto. A cambio de prestarle a un país con historia de defaults, te paga tasas altas en dólares. Analogía: es como prestarle plata a un amigo que alguna vez no pagó: te firma un pagaré muy detallado y te ofrece buen interés… pero el riesgo de que vuelva a incumplir existe y está en el precio.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién emite? El Estado Nacional (Tesoro), el BCRA (BOPREAL) o las provincias. ¿Quién compra? Inversores locales y fondos globales. ¿Quién garantiza? La capacidad de recaudación del Estado — y su voluntad de pago.
• Precio: cotiza en mercado secundario como porcentaje del valor nominal (la “paridad”). Si el AL30 cotiza a 70 %, pagás USD 70 por un papel que promete flujos por USD 100 más intereses: ese descuento es la desconfianza medida. Lo mueven el riesgo país, las reservas del BCRA, la política fiscal y las tasas de EE.UU.
• Flujo: cada bono tiene su cronograma. El AL30 (ley argentina) paga intereses semestrales con tasa creciente (“step up”: 0,75 % anual hasta julio 2027 y 1,75 % después) y devuelve el capital en 13 cuotas semestrales (la primera de 4 % y doce de 8 %) cada 9 de enero y 9 de julio hasta 2030 ³⁹. El GD30 es el mismo flujo pero bajo ley de Nueva York ⁴⁰. Los BOPREAL son bonos del BCRA en dólares nacidos para cancelar deudas con importadores (ej.: el BPOC7 paga cupón 5 % anual y amortiza en dos cuotas del 50 % en abril y octubre de 2027) ⁴¹⁴². Los Boncer (TZX/TX) son bonos en pesos ajustados por CER, es decir, indexados a la inflación.
• Liquidación: CI o T+1, en pesos (especie sin letra), dólares MEP (especie D) o dólares cable/CCL (especie C). Esa doble cotización es justamente lo que habilita el dólar MEP (ver instrumento 13).

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Renta en dólares con sobretasa: cobrar cupones en moneda dura con rendimientos que suelen superar a las ONs por el mayor riesgo soberano.
2. Apuesta a la mejora del riesgo país: si el riesgo país baja, la paridad sube y ganás por precio además del cupón — fue la gran jugada 2024-2025.
3. Vehículo para dolarizarse: comprar AL30 en pesos y vender AL30D = dólar MEP; los BOPREAL además sirven a empresas para calzar pagos de importaciones ⁴³.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: cuando el riesgo país está alto pero creés que lo peor pasó (comprar “el miedo”); los Boncer convienen cuando anticipás que la inflación va a repuntar.
• Perfil: moderado-agresivo. No es renta fija “tranquila”: el precio se mueve mucho.
• Prerrequisitos: entender que “renta fija” ≠ “precio fijo”, y tolerancia a ver paridades oscilar ±10 % en semanas malas.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: default/reperfilamiento (ya pasó en 2001, 2014, 2020); riesgo de precio por suba del riesgo país; riesgo de ley (los AL son ley local: el Estado puede modificarlos unilateralmente con más facilidad que los GD, ley NY); en BOPREAL, riesgo emisor BCRA; en Boncer, licuación si el INDEC cambia metodología o si hay desinflación.
• Costos: comisión 0,1-0,5 % + IVA según perfil ⁴⁴; cobro de renta 0,1 % ⁴⁵; amortizaciones sin cargo ⁴⁶.
• Impuestos: rendimiento y compraventa exentos de Ganancias para personas humanas y exentos de Bienes Personales — es su gran ventaja fiscal ⁴⁷⁴⁸.
• Errores comunes: creer que es “plazo fijo en dólares” (el precio cae si el riesgo país sube); mirar solo la TIR sin mirar la duration; ignorar la especie en que se compra (pesos vs. D).

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: ONs (misma mecánica, pero emisor corporativo con menos riesgo país) y Letras (mismo emisor, menor plazo y complejidad).
• Combina bien con: CEDEARs y acciones de EE.UU. (descorrelacionan del riesgo soberano), y con cauciones para la pata líquida.
• Su “opuesto”: Letras del Tesoro en pesos (cortísimo plazo, mismo emisor) o bonos del Tesoro de EE.UU. vía ETFs (misma moneda, riesgo casi nulo).

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ver el gráfico de estructura de pagos tipo ON/bono en el instrumento 4 (misma lógica de flujos). Tabla de variantes:

8. EJEMPLO PRÁCTICO

María tiene USD 10.000 y compra AL30D a paridad 70 %: recibe ≈ USD 14.285 nominales. En los 4 años al vencimiento cobra cupones (≈ USD 650 acumulados) y 13 amortizaciones que suman USD 14.285. Resultado si Argentina paga: recupera ~USD 14.900 por USD 10.000 → TIR de dos dígitos en dólares. Escenario malo: reperfilamiento al año 2 y la paridad cae a 45 % → si vende, pierde ~USD 2.600. Lección: el bono soberano paga mucho porque puede fallar; tu ganancia es el premio por cargar con el riesgo país.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Prospectos de emisión en argentina.gob.ar (Secretaría de Finanzas) ⁵².
• Informes de estrategia de renta fija de IOL Research.
• Googlear: “riesgo país EMBI Argentina”, “paridad y TIR de bonos”, “duration explicada”.

3️⃣ CEDEARs (Certificados de Depósito Argentinos)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Un CEDEAR es un certificado emitido en Argentina que representa acciones de una empresa extranjera (Apple, Google, Amazon, Coca-Cola…) que no cotiza en la Bolsa local. Comprar el CEDEAR es económicamente equivalente a comprar la acción original: detrás de cada certificado hay acciones reales guardadas en custodia en el exterior ⁵³. Analogía: es como un vale de guardarropa: dejaste el abrigo (la acción de Amazon) en custodia en Nueva York, y en Buenos Aires circula el ticket que lo representa. Vos podés vender el ticket sin mover el abrigo.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién emite? Banco Comafi (el emisor del programa), que deposita las acciones subyacentes en un custodio del exterior. Los certificados cotizan en BYMA y se custodian en Caja de Valores igual que las acciones locales ⁵⁴.
• El ratio de conversión: cada CEDEAR representa una fracción de la acción para hacerla accesible: por ejemplo, 144 CEDEARs de Amazon = 1 acción de AMZN ⁵⁵. Los ratios están publicados en la web de Comafi.
• Precio: sigue dos variables multiplicadas — el precio de la acción en EE.UU. × el dólar CCL ÷ ratio. Si AMZN sube 10 % en Wall Street o el CCL sube 10 %, tu CEDEAR sube ~10 %. Es renta variable dolarizada.
• Dividendos: se cobran en dólares aunque hayas comprado en pesos, pero el fisco de EE.UU. retiene 30 % a inversores extranjeros y el emisor descuenta su comisión ⁵⁶.
• Conversión: podés pedir la conversión de tus CEDEARs en las acciones originales (útil para fondear un broker de afuera); cuesta USD 0,03 por CEDEAR cancelado con mínimo USD 10 + IVA ⁵⁷.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Dolarizar pesos sin comprar dólares: tu inversión “vale dólares CCL” aunque operes en pesos — protección cambiaria clásica del ahorrista argentino.
2. Acceder a las empresas más grandes del mundo desde la cuenta local, sin broker internacional ni transferencias afuera.
3. Escapar del riesgo argentino: tu rendimiento depende de Nasdaq/NYSE, no del Merval ni del riesgo país.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: cuando esperás devaluación o brecha cambiaria creciente (el CCL sube y el CEDEAR lo captura); también como inversión de largo plazo “set and forget” en megacaps globales.
• Perfil: moderado a agresivo — es renta variable, con la volatilidad de la acción más la del CCL.
• Prerrequisitos: entender que podés perder en dólares (si la acción cae) aunque ganes en pesos; horizonte de 3+ años recomendable.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: doble exposición (acción × CCL); riesgo regulatorio — la tenencia de CEDEARs cuenta en el límite de USD 100.000 para acceder al mercado de cambios oficial y, según A 7606, los beneficiarios de subsidios de tarifas tienen vedada su compra ⁵⁸⁵⁹; spreads (diferencia punta compradora/vendedora) amplios en CEDEARs poco operados.
• Costos: comisión 0,1-0,5 % + IVA ⁶⁰; retención 30 % de EE.UU. sobre dividendos ⁶¹; comisión IOL por cobro de dividendos 0,25 % + IVA ⁶².
• Impuestos: la compraventa está exenta de Ganancias para personas humanas; los dividendos tributan a escala (hasta 35 %); en Bienes Personales están gravados (0,5-1,25 %) — diferencia clave contra las acciones locales ⁶³⁶⁴.
• Errores comunes: no mirar el ratio y creer que “1 CEDEAR = 1 acción”; ignorar que el dividendo viene mordisqueado; comprar CEDEARs ilíquidos con spreads del 2-3 %.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: acciones locales (misma operatoria) y a las acciones directas de la Cuenta Classic (mismo subyacente, distinto lugar y costos). Su equivalente inverso son los ADRs (instrumento 17).
• También existen CEDEARs de ETFs (SPY, QQQ, EEM…): paquetes diversificados que cotizan localmente ⁶⁵⁶⁶.
• Combina bien con: renta fija local (cauciones, letras) para equilibrar la volatilidad.
• Su “opuesto”: bonos en pesos CER — protección contra inflación local en lugar de protección cambiaria.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: diagrama de dos escaleras — “precio acción en EE.UU.” y “dólar CCL”— que convergen en “precio del CEDEAR en pesos”. Tabla de variantes:

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Lucía tiene $2.000.000 y quiere protegerse de una devaluación sin sacar la plata del país. Compra CEDEARs de una tech a un CCL implícito de $1.570. Si en 12 meses la acción sube 15 % en EE.UU. y el CCL sube 12 %, su CEDEAR rinde ≈ (1,15 × 1,12 − 1) = 28,8 % en pesos. Si la acción cae 20 % pero el CCL sube 40 %, igual gana ~12 % en pesos… pero pierde en dólares. Lección: el CEDEAR te protege del peso, no de Wall Street.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Listado oficial de programas y ratios: web de Comafi Custodia Global y de BYMA ⁶⁷.
• Página de CEDEARs de ETFs de IOL ⁶⁸.
• Googlear: “ratio CEDEAR Comafi”, “dólar CCL implícito”, “CEDEARs que más dividendos pagan”.

4️⃣ OBLIGACIONES NEGOCIABLES (ONs corporativas)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Una Obligación Negociable (ON) es deuda de una empresa privada: le prestás plata a YPF, Pampa, Telecom o Mercado Libre, y la empresa te firma un contrato para devolvértela en una fecha con intereses. Es el primo corporativo del bono soberano: misma mecánica, distinto emisor ⁶⁹. Analogía: es el “plazo fijo de una empresa” ⁷⁰ — con la diferencia de que no hay seguro de depósitos: si la empresa quiebra, hacés fila con los demás acreedores.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién emite? Empresas grandes (ONs “corporativas”, bajo la Ley 23.576) o PyMEs (ONs PyME, con beneficios fiscales). ¿Quién garantiza? El patrimonio y el flujo de la empresa emisora; algunas ONs tienen garantías específicas, la mayoría no.
• Emisión: salen por licitación primaria — IOL publica la suscripción y entrás con montos desde USD 100 (ej.: la ON Clase 37 de YPF, hard dollar a 2 años, tasa estimada 7,25 % anual, cupones trimestrales, calificación AAA local) ⁷¹. Después cotizan en el mercado secundario y podés venderlas antes del vencimiento.
• Precio: como todo bono, sube si bajan las tasas de mercado o mejora el riesgo del emisor, y viceversa. Si la mantenés al vencimiento y la empresa paga, el vaivén del precio no te afecta.
• Monedas: hard dollar (suscribís y cobrás en dólares billete), dólar linked, o pesos a tasa fija/CER.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Renta fija en dólares previsible: tasas de 6-8 % anual en USD de emisores de primera línea (rango típico 2024-2026; cada emisión fija su tasa), más que un plazo fijo y con pagos periódicos ⁷².
2. Flujo de ingresos: cupones trimestrales o semestrales que funcionan como “sueldo” de la inversión.
3. Diversificar riesgo soberano: una ON de YPF o Pampa te expone a la empresa, no al Tesoro nacional.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: cuando las tasas en dólares están atractivas y las empresas tienen balances sanos; ideal en estabilidad cambiaria (las hard dollar no te cubren de nada, ya son dólares).
• Perfil: conservador a moderado con horizonte de 1-4 años — el favorito de quien quiere dólares trabajando sin sobresaltos de la Bolsa.
• Prerrequisitos: revisar la calificación de riesgo del emisor (AAA, AA…) y su nivel de endeudamiento (ratio Deuda/EBITDA) ⁷³.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: riesgo de crédito del emisor (default corporativo); riesgo de tasa (si vendés antes y las tasas subieron, perdés precio); liquidez menor que en bonos soberanos en algunas series; riesgo regulatorio/sectorial (ej.: energía).
• Costos: comisión 0,1-0,5 % + IVA; suscripción primaria gratis para perfil Black ⁷⁴; cobro de renta 0,1 % ⁷⁵.
• Impuestos: las ONs con oferta pública están exentas de Ganancias (renta y venta); en Bienes Personales, las ONs en pesos con destino productivo están exentas, pero las ONs en dólares están gravadas ⁷⁶⁷⁷.
• Errores comunes: no leer la ley de emisión (Argentina vs. Nueva York); ignorar la duration; concentrar todo en un solo emisor “porque es conocido”.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: bonos soberanos (menos riesgo, menos tasa) y CPD (deuda privada, pero mucho más corta y con aval bancario/SGR).
• Combina bien con: cuenta remunerada USD (liquidez) y CEDEARs (la pata de renta variable dolarizada).
• Su “opuesto”: acciones de la misma empresa — misma contraparte, pero como socio y no como acreedor.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Diego tiene USD 5.000 parados en la caja de ahorro que rinden 0 %. Suscribe la ON hard dollar de YPF al 7,25 % anual a 2 años ⁸⁰. Recibe 8 cupones trimestrales de ≈ USD 90,6 cada uno y al final sus USD 5.000: total ≈ USD 5.725. En el medio, la cotización bajó 3 % por ruido político, pero como mantuvo al vencimiento no le importó. Escenario malo: default del emisor — recuperación típica 30-70 % tras años de juicio. Lección: la ON premia la paciencia; su riesgo no es el vaivén sino la quiebra.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Prospectos y calificaciones (FIX SCR, Moody’s local) en el sitio de la CNV.
• Alertas de suscripciones primarias de IOL Research ⁸².
• Googlear: “rating de ONs argentinas”, “TIR vs duration”, “curva de tasas hard dollar”.

5️⃣ LETRAS DEL TESORO (LECAPs, LECERs, LETAMAR, LELINK)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Una Letra del Tesoro es deuda del Estado Nacional de corto plazo (semanas a pocos meses, hasta ~1 año). Es la versión corta del bono soberano: el Tesoro te toma pesos prestados y te los devuelve con rendimiento en una fecha cercana y conocida. Analogía: es el “plazo fijo del Estado” ⁸³: sabés desde el día uno cuánto cobrás y cuándo.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién emite? La Secretaría de Finanzas (Tesoro Nacional), mediante licitaciones primarias quincenales a las que entrás desde IOL con montos chicos (tramo no competitivo, desde $10.000) ⁸⁴⁸⁵. También podés comprarlas y venderlas en el mercado secundario cualquier día.
• Familias actuales:
  • LECAP / BONCAP (tasa fija en pesos): pagan una tasa efectiva mensual capitalizable fijada en la licitación (ej.: 2,0 % mensual ≈ TNA 25 % — tasa ilustrativa; se fija en cada licitación) y devuelven todo al vencimiento ⁸⁶⁸⁷.
  • LECER / BONCER (ajuste CER): se compran a descuento y su valor se ajusta por el Coeficiente de Estabilización de Referencia, que sigue al IPC: te cubren de la inflación ⁸⁸.
  • LETAMAR (tasa TAMAR): tasa variable atada a la tasa de referencia del mercado mayorista — te subís a la tasa de política monetaria ⁸⁹.
  • LELINK (dólar linked): cero cupón vinculado al dólar oficial (Com. A 3500): rendís como el tipo de cambio oficial ⁹⁰.
• Liquidación: la licitación liquida T+2; en secundario, CI o 24 h ⁹¹. Cobrás todo junto al vencimiento (amortización íntegra + rendimiento acumulado).

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. “Estacionar” pesos a pocas semanas/meses con tasa conocida, mejor que dejarlos quietos.
2. Cobertura de inflación (LECER) o de devaluación oficial (LELINK) según qué te preocupe más.
3. Escalón previo antes de decidir una inversión mayor: plata “en tránsito” que igual rinde.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: LECAP cuando creés que la tasa está alta y va a bajar (congelás rendimiento); LECER cuando la inflación amenaza con repuntar; LETAMAR si esperás subas de tasas.
• Perfil: conservador — es el instrumento de renta fija local más usado por tesorerías y ahorristas prudentes.
• Prerrequisitos: entender el concepto de tasa efectiva mensual vs. TNA y el calendario de licitaciones.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: riesgo de licuación (si la inflación corre más que tu LECAP, perdés en términos reales — a junio 2026 el IPC interanual era 33,5 % ⁹² frente a LECAPs ~25 % TNA); riesgo soberano corto (menor que un bono largo pero no nulo); riesgo de reinversión (cuando vence, la tasa nueva puede ser peor).
• Costos: comisión ínfima — arancel de mercado 0,001 % y suscripción primaria gratis para perfil Black; 0,5 % otros perfiles ⁹³.
• Impuestos: exentas de Ganancias y de Bienes Personales en todas sus variantes ⁹⁴⁹⁵.
• Errores comunes: comparar TNA contra inflación esperada sin hacer la conversión efectiva; entrar a licitación en tramo competitivo sin saber pujar; olvidar el feriado de 2 días de liquidación.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: cauciones (renta corta, pero contra el mercado y no contra el Estado), FCI money market (que adentro lleva letras y cauciones) y plazo fijo (misma idea, emisor bancario).
• Combina bien con: prácticamente todo — es el “estacionamiento” estándar de la liquidez en pesos.
• Su “opuesto”: los bonos soberanos largos (mismo emisor, mucho más riesgo de precio) y las acciones.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: tabla comparativa de familias (abajo) + línea temporal “licitación → T+2 → vencimiento”.

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Ana tiene $1.000.000 que usará en 4 meses para un viaje. Entra en la licitación de una LECAP con tasa efectiva mensual del 2,0 %. A los 136 días cobra $1.000.000 × (1,02)^4,53 ≈ $1.094.000. Ganó $94.000 nominales. Si la inflación del período fue 8 %, su ganancia real fue apenas ~1,3 %: cumplió su objetivo (no perder contra el tiempo), no el de hacerse rica. Lección: la letra es un buen “estacionamiento”, no un vehículo de riqueza.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Calendario de licitaciones del Ministerio de Economía y reportes de IOL ¹⁰³.
• Cotizador de letras en BYMA / A3 Mercados.
• Googlear: “tasa efectiva mensual vs TNA”, “curva LECAP”, “coeficiente CER hoy”.

6️⃣ FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN (FCI)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Un FCI es una olla común: miles de inversores ponen plata en un fondo y un equipo profesional (la Sociedad Gerente) la invierte en una cartera de activos siguiendo un reglamento conocido de antemano. A cambio recibís cuotapartes, tu porción proporcional del fondo ¹⁰⁴. Analogía: es un consorcio gastronómico — cada comensal pone plata, el chef (el gerente) cocina para todos, y a cada uno le toca su porción según lo que aportó. Pagás un honorario anual por la administración.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién lo emite/administra? Sociedades Gerentes registradas en CNV (IOL tiene los suyos: IOL Cash Management, IOL Dólar Ahorro Plus, IOL Portafolio Potenciado; y de terceros: Premier, AdCap…). El dinero no es del gerente: está custodiado por una Sociedad Depositaria.
• Suscripción y rescate: entrás (suscribís) y salís (rescatás) cuando querés — en IOL, sin comisión de suscripción ni rescate ¹⁰⁵; cada fondo cobra su costo de administración anual prorrateado por día ¹⁰⁶. Los rescates típicos acreditan en 24 hs.
• Precio: la cuotaparte vale activos del fondo ÷ cuotapartes emitidas, y se publica a diario. Sube o baja según rindan las inversiones de adentro.
• Tipos: money market (T+0/T+1, perfil conservador — ej.: IOL Cash Management, TNA estimada ~26 % (rendimiento variable a diario; consultá la ficha del fondo) ¹⁰⁷), renta fija en pesos o dólares (IOL Dólar Ahorro Plus invierte en Letras del Tesoro de EE.UU. y ONs AAA, con ~USD 345 M administrados ¹⁰⁸), renta variable (acciones Merval), mixta y hasta commodities ¹⁰⁹.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Delegar en expertos sin saber elegir activos uno por uno ¹¹⁰.
2. Liquidez diaria con rendimiento: el money market reemplaza a la cuenta sueldo para el “colchón” — desde $100 ¹¹¹.
3. Diversificar al instante: con una sola suscripción comprás decenas de activos.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: money market siempre (es el default de la liquidez); FCI en dólares cuando querés renta conservadora en USD sin elegir ONs; FCI de acciones para entrar a renta variable sin timing propio.
• Perfil: todos — hay un FCI para cada nivel de riesgo ¹¹².
• Prerrequisitos: leer el reglamento de gestión (qué puede comprar el fondo) y comparar el fee anual.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: el FCI no es un plazo fijo ni tiene garantía — el valor de la cuotaparte puede caer (hasta los money market tuvieron días rojos en corridas); riesgo de liquidez en fondos con activos ilíquidos; el fee come rendimiento año a año.
• Costos: suscripción/rescate gratis en IOL; costo de administración anual variable según fondo ¹¹³; horario de órdenes hasta las 15:00 h ¹¹⁴.
• Impuestos: los FCI abiertos CNV están en general exentos de Ganancias para personas humanas; en Bienes Personales están gravados salvo los calificados cuyo subyacente es ≥75 % exento (ARCA publica el listado) ¹¹⁵¹¹⁶.
• Errores comunes: mirar solo el rendimiento del último mes; no distinguir money market de renta fija con duration; rescatar un fondo de acciones a los 10 días.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: ETFs (misma idea de paquete, pero el ETF cotiza en Bolsa como una acción — ver instrumento 16) y a los Portafolios Simples de IOL (paquetes prefabricados de CEDEARs/ONs/acciones).
• Combina bien con: todo — el FCI money market es el complemento natural de cualquier cartera como pata de liquidez.
• Su “opuesto”: la selección directa de acciones (hacé vos lo que hace el gerente).

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: gráfico de torta de la composición de un FCI + línea del valor de cuotaparte en el tiempo. Tabla de los FCI propios de IOL:

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Carla tiene $800.000 que puede necesitar en cualquier momento. Suscribe IOL Cash Management a TNA ~26 %. En 90 días rinde ≈ $800.000 × 0,26 × 90/365 ≈ $51.300, y rescata en 24 h sin costo cuando le surge el gasto. Alternativa que tenía: dejar la plata quieta rindiendo $0. Lección: el FCI money market es la respuesta estándar a “¿y mientras tanto qué hago con estos pesos?”.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Cámara Argentina de FCI (CAFCI): valores de cuotaparte y reglamentos.
• Fichas de cada fondo en IOL ¹²¹.
• Googlear: “valor cuotaparte CAFCI”, “expense ratio”, “FCI money market comparación”.

Nota: Portafolios Simples (el “FCI de títulos” de IOL)

Además de los FCI tradicionales, IOL ofrece Portafolios Simples: paquetes prefabricados de títulos reales (CEDEARs, ONs, acciones, bonos) que comprás con un solo click en proporciones predefinidas según tu perfil (conservador, moderado, agresivo) y moneda (pesos o dólares). A diferencia de un FCI — donde tenés cuotapartes de un fondo administrado — acá los títulos quedan en tu comitente a tu nombre y podés vender cada componente por separado cuando quieras. Son un buen atajo para diversificar sin elegir activo por activo, con la transparencia de ver exactamente qué tenés; a cambio, no hay un gerente rebalanceando por vos: la administración posterior es tuya.

7️⃣ OPCIONES (calls y puts)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Una opción es un contrato que te da el derecho (no la obligación) de comprar (call) o vender (put) un activo a un precio fijo (el strike o precio de ejercicio) hasta una fecha de vencimiento. Por ese derecho pagás una prima ¹²². Analogía: es como la seña de un departamento: pagás una seña (prima) por el derecho a comprarlo a $100.000 dentro de 60 días. Si el depto sube a $130.000, ejercés y ganás; si baja, dejás vencer la seña y perdiste solo eso.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• Actores: el titular (comprador de la opción, paga prima, tiene el derecho) y el lanzador (vendedor, cobra prima, asume la obligación). BYMA exige garantías solo a los lanzamientos (cubiertos: con las acciones en cartera; descubiertos: con dinero — prima + 1 % a 5 % del strike según esté ITM/ATM/OTM) ¹²³¹²⁴.
• Estructura en BYMA: opciones americanas (ejercibles cualquier día hasta el vencimiento) sobre acciones, CEDEARs y títulos públicos. Los lotes son de 10 valores para CEDEARs, 100 para acciones y 1.000 para bonos; la prima se liquida en el día (T+0) ¹²⁵. El ticker se lee así: GFGC2800MY = opción de Compra sobre GGAL (GFG), strike 2800, vencimiento tercer jueves de MaYo ¹²⁶.
• Precio de la prima: depende del precio del subyacente, el strike, el tiempo al vencimiento, la volatilidad y las tasas. A más volatilidad y más tiempo, prima más cara.
• Al vencimiento: las opciones ITM y ATM se ejercen automáticamente salvo instrucción contraria; las OTM vencen sin valor ¹²⁷. Horario de ejercicio: 11:00-15:00 h ¹²⁸.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Cobertura (seguro): tenés acciones y comprás puts — si el mercado se desploma, el put te compensa.
2. Especulación apalancada: con una prima chica controlás un lote grande: si acertás la dirección, el retorno porcentual es enorme.
3. Generar ingresos (lanzamiento cubierto): tenés 200 GGAL y lanzás 2 calls — cobrás la prima hoy, a cambio de obligarte a vender si sube mucho ¹²⁹.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: volatilidad alta abarata la cobertura relativa y encarece las primas (bueno para lanzar); antes de eventos binarios (balances, elecciones) las primas se inflan.
• Perfil: agresivo/experto. Comprar opciones limita la pérdida a la prima, pero lanzar descubierto puede generar pérdidas ilimitadas.
• Prerrequisitos: dominar ITM/ATM/OTM, el decaimiento temporal (la opción pierde valor cada día que pasa) y el concepto de volatilidad implícita. No es instrumento para el primer año de inversión.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: la mayoría de las opciones compradas vencen sin valor — el tiempo juega en contra del comprador; apalancamiento que magnifica errores; mercado con poca liquidez en muchas series (spreads amplios); lanzamientos descubiertos con pérdida teóricamente infinita.
• Costos: comisión 0,1-0,5 % + IVA; arancel BYMA 0,2 % + IVA sobre prima ¹³⁰.
• Impuestos: tratamiento de derivados — resultados gravados según naturaleza de la operación; consultar con contador.
• Errores comunes: comprar calls OTM baratos como “lotería”; no entender que el subyacente puede subir y tu call igual perder (por tiempo o por caída de volatilidad); lanzar sin garantía suficiente.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: futuros (derivados sobre el mismo subyacente, pero con obligación en lugar de derecho); es el complemento natural de las acciones (cobertura) y del lanzamiento cubierto sobre CEDEARs.
• Combina bien con: una cartera de acciones/CEDEARs a la que asegurás o de la que exprimís primas.
• Su “opuesto”: comprar y mantener el subyacente sin apalancamiento.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Las 4 posiciones básicas y su resultado al vencimiento:

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Martín tiene 1.000 acciones de GGAL que valen $8.600.000 y teme un castigo post-elecciones. Compra 10 puts con strike $8.000 a $200 c/u: desembolsa $200.000 (2,3 % de la cartera). Si GGAL cae 25 %, el put vale ≈ $1.500 c/u: cobra $1.500.000 que amortiguan la pérdida de $2.150.000 en las acciones. Si GGAL sube, pierde los $200.000 — el “premio del seguro”. Lección: el put comprado no es para ganar plata; es para dormir tranquilo.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Página de Opciones de BYMA (reglamento, series, ejercicio automático) ¹³².
• Talleres de futuros y opciones de BYMA Educa.
• Googlear: “volatilidad implícita”, “griegas de opciones (delta, theta)”, “covered call”.

8️⃣ CAUCIONES (bursátiles)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Una caución bursátil es un préstamo de cortísimo plazo entre inversores, hecho a través de la Bolsa y con garantía. Como colocador (el uso habitual del ahorrista) prestás tu plata entre 1 y 120 días a una tasa pactada de antemano, y el tomador deja títulos en garantía que cubren el 100 % de la operación ¹³³. Analogía: es como prestarle plata a un vecino por una semana, pero dejándote su escritura en garantía y con la Bolsa de escribano.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• Actores: el colocador (presta dinero, cobra interés) y el tomador (recibe dinero, deja garantía). BYMA administra el Fondo de Garantía con aforos (porcentajes de cobertura por tipo de título) fijados según normas CNV ¹³⁴.
• Tasa: se pacta al concertar la operación — el rendimiento se conoce de antemano (TNA de mercado, ~20 % anual en pesos a mayo 2026 — las tasas cambian con cada rueda; usála como ejemplo, no como dato vivo) ¹³⁵. Plazos: 1 a 120 días hábiles, desde $100.000 en IOL ¹³⁶.
• La otra punta — caución tomadora: pedir plata prestada dejando tus acciones/CEDEARs/ONs/letras en garantía (aforo del 70 %), mínimo $200.000 — sirve para apalancarse; si al vencimiento no pagás, el broker puede vender tus garantías ¹³⁷.
• Liquidación: al vencimiento recibís capital + intereses. Horario: hasta las 17:00 h ¹³⁸.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. “Estacionar” pesos a días exactos: calzar rendimiento con un pago futuro (un impuesto, un alquiler) con tasa conocida.
2. Alternativa al plazo fijo bancario: a veces mejor tasa, siempre más flexible en plazos.
3. Financiamiento barato para invertir más (caución tomadora, solo para operadores experimentados).

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: cuando las tasas están altas y querés plazos cortos para recauchutar (rollover) semana a semana; clásico de tesorerías de empresas.
• Perfil: conservador — junto con el money market, es de lo más seguro del mercado local.
• Prerrequisitos: entender TNA vs. tasa efectiva del período; recordar que no se rescata antes (tu plata queda comprometida hasta el vencimiento).

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: no es un depósito bancario — no está cubierto por el seguro de garantía de depósitos, aunque la garantía de títulos lo hace muy sólido; riesgo residual de cadena de pagos; riesgo de licuación por inflación como toda renta en pesos.
• Costos: caución colocadora en pesos: ~0,15 % mensual de comisión (TNA hasta 1,8 % sobre el monto); en dólares ~0,034 % mensual; arancel BYMA 0,045 % + IVA ¹³⁹.
• Impuestos: intereses de caución en pesos exentos de Ganancias; en dólares gravados a escala (5-35 %). En Bienes Personales, gravadas en ambas monedas ¹⁴⁰.
• Errores comunes: caucionar a 90 días plata que podés necesitar antes (no hay salida anticipada); ignorar que la tasa anunciada es nominal anual y no la del período.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: plazo fijo (renta fija corta, pero sin seguro de depósitos y con garantía de títulos) y FCI money market (que adentro suele caucionar).
• Equivalente global: el mercado repo (repurchase agreements) de Wall Street ¹⁴¹.
• Su “opuesto”: acciones — máxima incertidumbre contra máxima previsibilidad.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: diagrama de flujo circular — Colocador → dinero → Tomador; Tomador → títulos en garantía → Fondo de Garantía; al vencimiento, dinero + intereses vuelven al colocador y la garantía se libera. Tabla de variantes:

8. EJEMPLO PRÁCTICO

El estudio contable de Paula tiene $5.000.000 que debe pagar de sueldos en 21 días. Cauciona a 21 días a TNA 20 %: cobra ≈ $5.000.000 × 0,20 × 21/365 ≈ $57.534 de interés (menos ~0,35 % de costos ≈ $17.500 → neto ~$40.000). Cero sustos, tasa conocida desde el día uno. Lección: la caución convierte la “plata muerta entre pagos” en rendimiento.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Cotizador de cauciones en BYMA y en IOL ¹⁴⁴.
• Normas de aforos del Fondo de Garantía (CNV/BYMA).
• Googlear: “tasa de caución hoy”, “repo market”, “aforo caución”.

9️⃣ CHEQUES DE PAGO DIFERIDO (CPD)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Un Cheque de Pago Diferido (CPD) es un cheque emitido hoy pero cobrable en una fecha futura (típicamente 30 a 180 días). Cuando se negocia en Bolsa, funciona como un pagaré de corto plazo de una empresa: el inversor lo compra hoy con un descuento (paga menos de su valor nominal) y al vencimiento cobra el total ¹⁴⁵. Analogía: es comprarle a un comercio su “vale por $100 cobrable en 90 días” por $95 hoy — tu ganancia son esos $5, que son el interés implícito.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién emite? Empresas que venden a plazo y necesitan liquidez inmediata: “descuentan” sus cheques en el mercado en lugar de esperar al vencimiento. Los cheques pueden ser propios o de terceros, físicos o echeqs (electrónicos, plataforma Epyme) ¹⁴⁶.
• Segmentos: Directo Cadena de Valor (cheques de empresas de primera línea — sin garantía extra porque el librador es sólido), Avalado (con aval de una Sociedad de Garantía Recíproca/SGR, que paga si la empresa no paga) y Directo Garantizado MAV (con títulos o FCI en garantía) ¹⁴⁷.
• Precio: se negocia por tasa de descuento según plazo, librador y garantías; plazo máximo 360 días ¹⁴⁸. Al vencimiento, el cheque se deposita y cobrás el nominal.
• Liquidación: fondos acreditados en la comitente al día hábil siguiente de la operación ¹⁴⁹. Horario IOL: 10:30 a 17:00 h ¹⁵⁰.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Renta fija de corto plazo con tasas por encima de letras/cauciones (el emisor es privado y paga más).
2. Diversificar emisores fuera del Estado y de los bancos.
3. Del otro lado, para PyMEs: financiarse descontando su cartera de cheques (IOL ofrece ese servicio al 0,084 % para empresas) ¹⁵¹.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: cuando la curva de corto plazo paga bien y el crédito privado está sano; es sensible al ciclo de quiebras.
• Perfil: moderado — renta fija con un toque de riesgo de crédito empresario.
• Prerrequisitos: saber evaluar al librador (quién firmó el cheque) y si hay aval de SGR; diversificar entre varios cheques.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: rechazo del cheque al vencimiento (si el librador no tiene fondos y no hay aval, iniciás un cobro judicial); baja liquidez secundaria — compralo para llevarlo a vencimiento; concentración sectorial.
• Costos: compra de CPD: 0,15 % de comisión en IOL ¹⁵²; la tasa de descuento ya viene “neta” en el precio.
• Impuestos: rendimiento gravado en Ganancias a escala; en Bienes Personales gravado (salvo encuadres específicos).
• Errores comunes: mirar solo la tasa sin mirar al librador; no verificar el aval; usarlo para plata que necesitás antes del vencimiento.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: una ON PyME ultracorta (deuda privada) y a una caución (renta corta, pero sin garantía de títulos automática salvo segmento garantizado).
• Equivalente global: el papel comercial (commercial paper) o la compra de cheques/factoring.
• Su “opuesto”: las Letras del Tesoro — misma duración, emisor Estado en lugar de PyME.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: diagrama de cadena de valor — Proveedor vende a 90 días → recibe CPD → lo descuenta en BYMA → inversor lo compra con descuento → al vencimiento cobra del banco del librador. Tabla:

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Jorge tiene $3.000.000 a 4 meses. Compra CPDs avalados por SGR a 120 días con descuento del 8 %: paga $2.760.000 y al vencimiento cobra $3.000.000 → ganancia $240.000 (~8,7 % efectiva en 4 meses, TEA ~28 %). Si el librador rechaza, cobra del avalista SGR. Lección: el CPD paga más que la caución porque su red de seguridad es la solvencia del librador + el aval, no un fondo de garantía automático.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Guías de descuento de cheques de brokers PyME (Criteria y similares) ¹⁵⁴.
• Panel de CPD de BYMA.
• Googlear: “echeq Epyme”, “SGR aval cheques”, “tasa descuento CPD hoy”.

🔟 PLAZO FIJO EN PESOS

1. DEFINICIÓN (First Principles)

El plazo fijo es el depósito bancario de toda la vida: entregás tus pesos al banco por un plazo cierto (30, 60, 90, 180 días…), el banco te paga una tasa fija conocida de antemano y te devuelve el capital al final. Desde IOL se constituye vía la integración con Banco Supervielle (Cuenta Hit IOL) sin salir de la app ¹⁵⁵. Analogía: es el abuelo de todas las inversiones argentinas — simple, previsible… y con historia de perderle carreras a la inflación.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién emite/garantiza? El banco (Supervielle). Los depósitos en pesos están cubiertos por el seguro de garantía de depósitos hasta un tope legal (Ley 24.485), mientras la tasa no supere la de referencia del BCRA ¹⁵⁶.
• Mecánica: elegís monto y plazo; la tasa TNA se congela; al vencimiento cobrás capital + intereses (podés renovar automáticamente). La plata queda inmovilizada: si la necesitás antes, perdés el beneficio (no hay rescate con tasa plena).
• Precio/tasa: la fija el banco según la tasa de política del BCRA y la competencia por depósitos.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Guardar pesos con cero volatilidad nominal: sabés exactamente cuánto vas a tener.
2. Personas que no quieren saber nada con la Bolsa: lo entiende cualquiera.
3. Pata de cortísimo plazo mientras decidís otra inversión (aunque para eso el FCI money market suele rendir igual con liquidez diaria).

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: cuando la tasa del BCRA está alta y la inflación bajando — ahí el plazo fijo gana en términos reales; con inflación acelerando, es trampa.
• Perfil: ultra conservador que prioriza certeza nominal sobre poder adquisitivo.
• Prerrequisitos: comparar la TNA contra la inflación esperada (33,5 % interanual a junio 2026 — verificar dato vigente ¹⁵⁷); verificar topes del seguro de depósitos.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: licuación inflacionaria (el riesgo número uno histórico); inmovilización (sin salida anticipada a tasa plena); riesgo bancario residual por encima del seguro.
• Costos: ninguno visible — el costo está en la tasa que te pagan vs. la de mercado.
• Impuestos: intereses exentos de Ganancias y exento de Bienes Personales ¹⁵⁸¹⁵⁹.
• Errores comunes: renovar automáticamente sin comparar tasas; confundir seguridad nominal con seguridad real; dejar montos grandes por encima del seguro de depósitos.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: caución (tasa similar, más flexible en plazos), FCI money market (similar rendimiento, liquidez diaria) y LECAP (tasa fija del Estado).
• Su “opuesto”: cualquier instrumento dolarizado — el plazo fijo en pesos es la máxima apuesta al peso.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Cuando la tasa mensual queda debajo de la inflación mensual, el ahorrista pierde plata real aunque el numerito del saldo suba — ese es el riesgo histórico del plazo fijo en pesos.

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Raúl tiene $2.000.000 y constituye un plazo fijo a 90 días al 25 % TNA: cobra ≈ $2.123.288. Si la inflación del trimestre fue 7,5 %, su ganancia real es ≈ −1,1 %: tiene más pesos pero compra menos que antes. Si hubiera caucionado o usado money market a tasas similares, habría tenido además liquidez. Lección: el plazo fijo no es malo; es una herramienta de certeza nominal, no de crecimiento real.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Tasas de plazo fijo por banco (comparador BCRA).
• Supervielle — Cuenta Hit IOL ¹⁶¹.
• Googlear: “seguro de garantía de depósitos tope”, “plazo fijo UVA”, “tasa BADLAR”.

1️⃣1️⃣ PLAZO FIJO EN DÓLARES

1. DEFINICIÓN (First Principles)

El mismo depósito de siempre, pero en moneda dura: entregás dólares billete al banco por un plazo y te devuelven dólares más un interés fijo en dólares. En IOL existe el “Plazo Fijo Dólar by Supervielle”: se activa desde la app de IOL, sin costo de apertura, con tasas fijas que llegaron a 3,75 % anual en plazos de 366-375 días (tasa a julio 2026; Supervielle la actualiza periódicamente) ¹⁶²¹⁶³.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• Activación: desde la card “Plazo Fijo Dólar” de la app IOL aceptás los términos, se habilita la cuenta y fondeás desde IOL o por transferencia ¹⁶⁴.
• ¿Quién garantiza? Banco Supervielle + el seguro de garantía de depósitos hasta el tope legal (los depósitos en moneda extranjera están incluidos) ¹⁶⁵.
• Mecánica: plazo elegido → tasa congelada → capital + intereses al vencimiento, en dólares. Tasas crecientes por plazo (mejor tasa a 1 año que a 30 días) ¹⁶⁶.
• Clave conceptual: el rendimiento es en dólares; tu riesgo cambiario (peso/dólar) desaparece, pero tu exposición pasa a ser “¿me convenía tener estos dólares trabajando a mejor tasa en una ON o en la cuenta remunerada?”.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Renta segura en dólares sin saber de bonos: el escalón mínimo de sofisticación para hacer rendir USD.
2. Guardar dólares que necesitás en una fecha exacta (ej.: un viaje, un pago en el exterior) con tasa conocida.
3. Alternativa a la caja de ahorro en USD que rinde 0 %.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: cuando las tasas en dólares locales están competitivas frente a ONs de corto plazo y no querés riesgo de mercado.
• Perfil: ultra conservador en dólares.
• Prerrequisitos: tener los dólares en blanco y bancarizados; comparar contra cuenta remunerada (liquidez total, menor tasa) y ONs (mayor tasa, riesgo emisor).

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: inmovilización (sin rescate anticipado pleno); riesgo bancario por encima del seguro; riesgo regulatorio histórico argentino sobre depósitos en dólares (pesificaciones en 2002 — improbable hoy, pero forma parte de la memoria del ahorrista).
• Costos: sin costo de apertura ni comisiones ¹⁶⁷.
• Impuestos: intereses gravados en Ganancias a escala (hasta 35 %) — diferencia importante contra el plazo fijo en pesos; exento de Bienes Personales ¹⁶⁸.
• Errores comunes: no comparar contra ONs AAA que rinden el doble; inmovilizar a 1 año dólares que podés necesitar.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: cuenta remunerada en dólares (misma moneda, tasa menor, liquidez total), caución en dólares (cortísimo plazo) y ONs (más tasa, más riesgo).
• Su “opuesto”: plazo fijo en pesos — máxima apuesta al peso contra máxima apuesta al dólar quieto.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: tabla escalera de tasas por plazo (30/90/180/365 días) comparada contra cuenta remunerada y ONs — muestra el “precio de la liquidez”: a más compromiso de plazo, más tasa.

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Sofía tiene USD 4.000 que usará dentro de un año para un máster. Constituye el Plazo Fijo Dólar a 366 días al 3,75 %: cobra USD 4.150. Si en cambio los dejaba en la cuenta remunerada al 1 %, habría recibido USD 4.040 — pero con disponibilidad inmediata. Pagó USD 110 por tenerlos “atados” un año… o cobró USD 110 por atarlos: las dos lecturas son la misma operación. Lección: en dólares tranquilos, el plazo fijo es el piso de rendimiento que todo lo demás debe superar.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Página del producto en iolinversiones.com ¹⁷¹.
• Comparador de tasas en dólares del BCRA.
• Googlear: “plazo fijo dólar tasas bancos”, “seguro de depósitos moneda extranjera”.

1️⃣2️⃣ CUENTA REMUNERADA EN DÓLARES

1. DEFINICIÓN (First Principles)

La Cuenta Remunerada en Dólares de IOL es exactamente lo que su nombre indica: los dólares que tenés parados en tu cuenta comitente generan intereses automáticamente, sin que hagas nada. Se activa sola al abrir la cuenta: transferís dólares y empiezan a devengar intereses diarios que se acreditan el primer día del mes siguiente (TNA ~1 % a julio 2026, llegó a ser 2 % — la tasa la fija IOL y puede cambiar) ¹⁷²¹⁷³.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Dónde está la plata? En cuentas bancarias de titularidad de IOL declaradas ante la CNV, depositadas en entidades reguladas por el BCRA ¹⁷⁴. IOL te paga una remuneración sobre tu saldo no invertido.
• Mecánica: ingresás USD → devengado diario automático → acreditación mensual. Liquidez total: invertís o retirás cualquier día hábil, instantáneo y sin costo ¹⁷⁵.
• Sin costos: ni apertura, ni mantenimiento, ni comisiones ¹⁷⁶.
• Distinción clave: no es un FCI ni un plazo fijo — es una remuneración del saldo, por eso no tiene fluctuaciones ni inmovilización ¹⁷⁷.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. “Sala de espera” de los dólares: mientras decidís en qué invertirlos, no pierden contra el 0 % de la caja de ahorro.
2. Colchón de emergencia en moneda dura con disponibilidad inmediata.
3. Parking temporal entre operaciones (vendiste CEDEARs, esperás una suscripción de ON).

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Siempre que tengas USD sin asignar — no hay timing que pensar: es el default óptimo para saldos.
• Perfil: todos.
• Prerrequisitos: ninguno — pero saber que 1 % anual es conservadísimo: para montos grandes y plazos largos conviene graduarse a ONs o plazo fijo en dólares.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: la tasa puede cambiar (no está congelada); es riesgo IOL/estructura bancaria, no un depósito tuyo directo en el banco con tu nombre; tasa baja en términos absolutos.
• Costos: cero ¹⁷⁸.
• Impuestos: la renta está gravada en Ganancias a escala; el saldo en Bienes Personales suele estar exento como depósito bancario (verificar encuadre con contador).
• Errores comunes: dejar USD 20.000 años enteros rindiendo 1 % por inercia — es una sala de espera, no una inversión final.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: un FCI money market en dólares, pero sin cuotapartes ni fluctuación, y a la caja de ahorro remunerada de un banco.
• Su “escalón siguiente”: plazo fijo en dólares (más tasa, sin liquidez) y ONs hard dollar (más tasa, con riesgo de mercado).
• Su “opuesto”: dejar los dólares en la caja de ahorro bancaria al 0 %.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Cada peldaño de rendimiento exige resignar liquidez o asumir riesgo: la caja de ahorro rinde 0 % con disponibilidad total, y cada escalón hacia arriba (cuenta remunerada, plazo fijo, ONs) paga más a cambio de atarte o de un emisor que puede fallar.

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Nico vendió CEDEARs y tiene USD 8.000 esperando la licitación de una ON en 40 días. Sin hacer nada, su cuenta remunerada al 1 % TNA le genera ≈ USD 8,8 en esos 40 días. Poco, pero gratis y sin comprometer un solo día de liquidez. Lección: para saldos en tránsito, la cuenta remunerada es rendimiento sin fricción; para saldos permanentes, es conformismo.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Página del producto en IOL ¹⁸¹.
• Comparación con FCI en dólares (IOL Dólar Ahorro Plus) ¹⁸².
• Googlear: “cuenta remunerada dólares Argentina”, “money market dólares”.

1️⃣3️⃣ DÓLAR MEP (dolarización vía bonos)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

El dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos, también “dólar bolsa”) no es un instrumento: es un truco contable del mercado. Consiste en comprar un bono que cotiza en pesos y vender ese mismo bono en su versión que cotiza en dólares. Entraste con pesos, saliste con dólares, y el tipo de cambio implícito es el precio del bono en pesos dividido su precio en dólares ¹⁸³. Analogía: es como comprar un auto usado en pesos y venderlo en dólares en otro mercado — el auto es solo el vehículo; lo que realmente hiciste fue cambiar moneda.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• Los bonos puente: los más usados son AL30 y GD30, por su enorme liquidez en ambas especies ¹⁸⁴. El bono en pesos es AL30; la misma especie en dólares es AL30D.
• Paso a paso: (1) transferís pesos a IOL; (2) comprás AL30 en pesos a contado inmediato; (3) vendés AL30D en dólares; (4) recibís dólares MEP en tu comitente; (5) los retirás a tu banco o los reinvertís ¹⁸⁵¹⁸⁶. IOL lo automatiza con “Dólar MEP Simple”: indicás el monto y la plataforma hace todo ¹⁸⁷.
• Parking: históricamente había que “estacionar” el bono 1-3 días hábiles antes de venderlo. Desde abril de 2025, personas humanas operan sin parking (personas jurídicas mantienen 1 día hábil) ¹⁸⁸¹⁸⁹.
• Restricción vigente (A 8336, sept. 2025): si compraste dólar oficial, quedás 90 días inhabilitado para operar títulos con liquidación en moneda extranjera, y viceversa ¹⁹⁰¹⁹¹. Además, no podés comprar MEP si tenés cauciones tomadoras u otro financiamiento en el mercado ¹⁹².
• Sin límites y sin PAIS: no hay tope de monto ni impuesto PAIS del 30 % ¹⁹³.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Dolarizarse legalmente y sin tope — es la vía estándar del ahorrista argentino para convertir pesos en dólares.
2. Fondear inversiones en dólares: ONs, FCI en USD, plazo fijo dólar, o el CCL para la Cuenta Classic.
3. Arbitraje de brecha (“rulo”) entre tipos de cambio — práctica que las regulaciones vienen a limitar ¹⁹⁴.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Cuando necesitás dólares — tan simple como eso. Conviene mirar la brecha: con el MEP a ~$1.533 y brecha de apenas ~2 % contra el oficial (a julio 2026; la brecha cambia todos los días) ¹⁹⁵¹⁹⁶, el “precio” de dolarizarse por esta vía es bajo en términos históricos.
• Perfil: todos — es una operación de cambio, no una inversión en sí.
• Prerrequisitos: cuenta comitente, caja de ahorro en USD si querés retirarlos, y no estar alcanzado por la restricción cruzada de 90 días.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: riesgo de precio del bono puente (si operás manual y el bono se mueve entre la compra y la venta, tu tipo de cambio implícito empeora — el “MEP Simple” lo evita al ejecutar todo junto); riesgo regulatorio (las reglas cambian seguido, ver A 8336); spreads en bonos ilíquidos (usar siempre AL30/GD30).
• Costos: dos comisiones (compra y venta del bono, 0,1-0,5 % + IVA c/u según perfil) ¹⁹⁷ — el “costo” total del cambio suele ser 0,3-1 % sobre el tipo implícito.
• Impuestos: la operación en sí no genera impuestos; recordá la restricción cruzada con el dólar oficial ¹⁹⁸.
• Errores comunes: operar manual con plazo de 24 h y comerse el vaivén del bono; usar bonos raros con spread; no chequear si estás inhabilitado por haber comprado dólar oficial.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Es un uso de los bonos soberanos (instrumento 2), no un instrumento separado.
• Su primo: el dólar CCL (Contado con Liquidación) — misma mecánica, pero los dólares liquidan en una cuenta del exterior; es la vía para fondear la Cuenta Classic ¹⁹⁹²⁰⁰.
• Su “opuesto”: el dólar oficial bancario (con PAIS y con restricciones).

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Valeria cobra $3.000.000 y quiere dolarizarse. Usa “MEP Simple” de IOL: la plataforma compra AL30 con sus pesos y vende AL30D automáticamente a un tipo implícito de $1.533. Recibe ≈ USD 1.957 en su comitente, que deja rindiendo en la cuenta remunerada hasta suscribir una ON. Sin MEP Simple, habría tenido que hacer dos operaciones manuales y exponerse al vaivén del bono. Lección: el MEP es la “casa de cambio bursátil” — domináslo una vez y lo usás siempre.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Centro de ayuda de IOL sobre MEP y comunicaciones del BCRA ²⁰³.
• Cotización en tiempo real del MEP (Rava, Dolarito, Ambito) ²⁰⁴.
• Googlear: “brecha MEP oficial”, “AL30D cotización”, “Comunicación A 8336”.

1️⃣4️⃣ CRIPTO (Bitcoin y Ethereum en IOL Cripto)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) son activos digitales descentralizados: dinero y plataformas que existen en redes de computadoras (blockchains) sin banco central ni Estado detrás. Su valor es 100 % oferta y demanda — no generan flujos, no pagan cupones, no hay una empresa que los respalde. Analogía: son como el oro digital: escasos (BTC tiene emisión tope), globales, y valen lo que el mercado cree que valen. IOL Cripto es la sección de la app que permite operarlos 24/7 ²⁰⁵.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• Origen del servicio: IOL lanzó su operatoria cripto en alianza con Ripio (exchange argentino líder), permitiendo comprar, vender y transferir criptomonedas desde la misma cuenta ²⁰⁶. Hoy la app de IOL Inversiones ofrece una cuenta IOL Cripto separada para operar Bitcoin y Ethereum las 24 horas, los 7 días de la semana ²⁰⁷.
• Mecánica: fondeás con pesos → comprás BTC/ETH al precio de mercado (que incluye un spread) → los activos quedan en custodia del proveedor del servicio → podés vender cuando quieras y recibir pesos.
• Precio: global y 24/7 — no cierra nunca, a diferencia de la Bolsa. Extremadamente volátil: movimientos de ±10 % diarios son habituales; Bitcoin cotizaba cerca de USD 65.800 en julio de 2026 (referencia puntual; el precio se mueve a diario) ²⁰⁸.
• Diferencia con la Bolsa: no hay Caja de Valores ni CNV garantizando la custodia como con los títulos; la regulación argentina sobre proveedores de servicios de activos virtuales (PSAV) es reciente y más liviana.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Apuesta de largo plazo a la adopción de activos digitales (“oro 2.0” para BTC, plataforma de aplicaciones para ETH).
2. Diversificación no correlacionada (en teoría) con la economía argentina.
3. Dolarización indirecta / movimiento de valor global — el “dólar cripto” opera como una cotización más del mercado ²⁰⁹.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: los ciclos cripto son violentos (halvings de BTC cada 4 años, ciclos de liquidez global); históricamente conviene acumular en pesimismo, no en euforia.
• Perfil: agresivo — asignación típica sugerida: 1-5 % de la cartera como “lotería asimétrica”.
• Prerrequisitos: aceptar que podés perder el 50-80 % en un bear market; entender custodia y claves (aunque en IOL la custodia es delegada).

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: volatilidad extrema; riesgo de custodia/contraparte del proveedor; riesgo regulatorio (reglas aún en construcción en Argentina y el mundo); riesgo de fraude en el ecosistema amplio (fuera de canales regulados como este); sin garantías estatales de ningún tipo.
• Costos: spread compra/venta + comisión del proveedor (verificar en app antes de operar).
• Impuestos: Bienes Personales: los criptoactivos están gravados según doctrina de ARCA (encuadre en el art. 19 inc. j) ²¹⁰; Ganancias: el resultado de venta constituye renta gravada; consultar con contador porque la normativa es reciente.
• Errores comunes: comprar en máximos por FOMO; destinar plata de corto plazo; confundir stablecoins (USDT/USDC, atadas al dólar) con BTC/ETH; no registrar costos de compra para la declaración.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: nada dentro de la Bolsa — es una clase de activo aparte. Funcionalmente compite con el dólar como reserva de valor y con el oro (vía ETFs) como refugio.
• Combina bien con: una cartera tradicional grande, como pizca especulativa descorrelacionada.
• Su “opuesto”: cuenta remunerada en dólares — máxima estabilidad contra máxima volatilidad.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: gráfico logarítmico de BTC a 10 años mostrando que cada ciclo tuvo caídas de 70-80 % seguidas de nuevos máximos — el precio de admisión de esta clase de activo es soportar esas caídas.

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Julián tiene una cartera de $20.000.000 y destina 3 % ($600.000) a BTC vía IOL Cripto. Si BTC hace un ciclo alcista de +150 %, su pizca vale $1.500.000 (+$900.000). Si entra un bear market de −70 %, vale $180.000 (−$420.000): duele, pero no compromete su plan porque dimensionó la apuesta. Lección: en cripto, el tamaño de la posición es la gestión de riesgo.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Documentación del servicio en la app IOL Inversiones y términos del proveedor (Ripio) ²¹³.
• CoinMarketCap / CoinGecko para precios y dominancia.
• Googlear: “halving de bitcoin”, “autocustodia vs custodia”, “PSAV CNV registro”.

SECCIÓN 1: INSTRUMENTOS — CUENTA ESTADOS UNIDOS (CLASSIC)

Antes de empezar: la Cuenta Classic se activa con un click desde tu usuario IOL, sin costo ²¹⁴. Se fondea con dólar CCL (mínimo USD 1.000) o conversión de ADRs (mínimo USD 10.000, costo USD 100 + IVA + USD 0,05 por ADR) ²¹⁵. Opera de 11:00 a 18:00 h (hora argentina) ²¹⁶. Tus activos quedan en el exterior, bajo regulación de EE.UU. — desde el punto de vista argentino, es “formación de activos externos”: impacta en Bienes Personales y debe declararse.

1️⃣5️⃣ ACCIONES DIRECTAS (equities de EE.UU.)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Es comprar la acción original en su mercado original: Apple en Nasdaq, Coca-Cola en NYSE, sin certificados ni intermediarios locales. Sos accionista directo en el mercado más grande y líquido del mundo, con más de 5.000 empresas disponibles ²¹⁷. Analogía frente al CEDEAR: en lugar del vale de guardarropa, tenés el abrigo directamente colgado en tu placard de Nueva York.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién custodia? Un broker aliado de IOL en EE.UU. ejecuta y custodia bajo el paraguas regulatorio norteamericano (SEC, FINRA; con protección SIPC típica de cuentas de brokerage ante quiebra del intermediario — no ante caídas de mercado).
• Precio: oferta y demanda en NYSE/Nasdaq, en dólares, con liquidez inmensa y spreads mínimos en las grandes.
• Dividendos: se cobran en dólares, con retención automática del 30 % del fisco de EE.UU. para no residentes.
• Cómo ganás: plusvalía + dividendos, todo en moneda dura.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Construir patrimonio fuera del riesgo argentino — no solo fuera del peso: fuera del país.
2. Apostar a empresas puntuales con análisis propio (tecnología, salud, consumo global).
3. Cobrar dividendos en dólares de compañías con décadas de pagos crecientes.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Momento del ciclo: el mercado de EE.UU. tiene sus propios ciclos (tasas de la Fed, resultados trimestrales); para el argentino además es refugio permanente — el “cuándo” suele responder más a “cuando tengo los dólares afuera” que al timing.
• Perfil: moderado a agresivo, horizonte 5+ años.
• Prerrequisitos: tener la cuenta fondeada (CCL/ADRs) y entender que ya no hay vuelta atrás cambiaria: tu mundo es en dólares.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: riesgo de mercado global (el S&P 500 también cae 30 % en crisis); riesgo de sucesión/estate tax de EE.UU. para patrimonios grandes (existe un impuesto a la herencia norteamericano sobre activos situados allí por encima de topes bajos para no residentes — punto serio a planificar con asesor); costos de repatriación.
• Costos: comisiones de la Cuenta Classic según tarifario IOL (tarifas competitivas, sin costo de mantenimiento) ²¹⁸; transferencias de títulos DTC: receptora gratis, emisora USD 30 + IVA ²¹⁹.
• Impuestos (Argentina): dividendos gravados a escala (hasta 35 %), compraventa al 15 % (impuesto cedular, se calcula en moneda extranjera), y gravado en Bienes Personales (0,5-1,25 %) ²²⁰.
• Errores comunes: tradear de más por la facilidad de la app; ignorar el estate tax; no declarar la cuenta en la DDJJ de Bienes Personales.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: CEDEARs (mismo subyacente; el CEDEAR es la versión local, simple y en pesos — la acción directa es la versión “premium”: más liquidez, más universo, más impuestos locales y logística).
• Combina bien con: ETFs como núcleo y acciones puntuales como satélites.
• Su “opuesto”: acciones argentinas — máximo riesgo país contra mínimo.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: comparativa “misma empresa, dos caminos” — comprar Apple vía CEDEAR (pesos, Caja de Valores, exento Ganancias) vs. acción directa (dólares, custodia EE.UU., cedular 15 %): una tabla de dos columnas resume toda la decisión.

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Federico fondeó USD 12.000 vía CCL y armó 8 posiciones de USD 1.500 en empresas que conoce y usa (tech, consumo, salud). En 5 años, con el mercado rindiendo 8 % anual promedio en dólares, su cuenta vale ≈ USD 17.600. Si el mercado tuvo una crisis en el medio y Federico no vendió, no importó: su horizonte era largo. Lección: la Cuenta Classic es un proyecto de años, no de meses; el fondeo por CCL ya te marca que la decisión fue estratégica.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• SEC EDGAR (balances oficiales de las empresas).
• Guía de la Cuenta EE.UU. de IOL ²²².
• Googlear: “SIPC coverage”, “estate tax no residentes acciones EE.UU.”, “W-8BEN”.

1️⃣6️⃣ ETFs (Exchange Traded Funds)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Un ETF es un fondo de inversión que cotiza en Bolsa como si fuera una acción ²²³. Comprás un solo papel y adentro viene un paquete entero: el SPY replica a las 500 empresas grandes de EE.UU. (S&P 500), el QQQ a las 100 tecnológicas de Nasdaq, el XLP al consumo básico ²²⁴. Analogía: es la canasta del supermercado ya armada: en vez de elegir fruta por fruta (acciones), comprás la canasta surtida con un solo ticket.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• ¿Quién emite? Grandes administradores (BlackRock/iShares, Vanguard, State Street). El ETF compra los activos del índice y emite acciones del fondo que cotizan intradía.
• Precio: cotiza en tiempo real y sigue al valor de sus activos (NAV) con desvíos mínimos; los ETFs grandes tienen liquidez gigante.
• Costo: cobran un expense ratio anual ínfimo (0,03 %-0,20 % en los índices grandes) descontado del propio fondo.
• Cómo ganás: replicás el rendimiento del índice/sector/país elegido, más dividendos distribuidos.
• Universo: índices de acciones (SPY, QQQ, VTI), bonos del Tesoro (TLT, SHV), oro (GLD), países, sectores, estilos (value, growth, dividendos).

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Diversificación instantánea y barata — la recomendación estándar de las finanzas personales globales (“buy the index”).
2. Acceso a activos imposibles por cuenta propia: bonos del Tesoro de EE.UU., oro, mercados emergentes.
3. Núcleo de cartera pasiva: “set and forget” a 10-20 años.

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Prácticamente siempre que no quieras hacer stock-picking: el ETF índice es la respuesta default del inversor de largo plazo.
• Perfil: todos — hay ETFs ultra conservadores (bonos cortos del Tesoro) hasta agresivos (sectores, apalancados — estos últimos, evitarlos sin experiencia).
• Prerrequisitos: entender qué índice replica, su expense ratio y su moneda de riesgo.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: riesgo de mercado del índice elegido; ETFs temáticos de moda suelen llegar tarde a la fiesta; ETFs apalancados y de volatilidad son trampas para principiantes (decaimiento estructural).
• Costos: comisión de la Cuenta Classic + expense ratio interno del ETF.
• Impuestos: igual que acciones de EE.UU.: dividendos 30 % retención norteamericana + escala argentina; compraventa 15 % cedular; gravado en Bienes Personales ²²⁵. (Atajo local: los CEDEARs de ETFs — SPY, QQQ — cotizan en BYMA, se compran en pesos y la compraventa está exenta de Ganancias ²²⁶.)
• Errores comunes: acumular 8 ETFs que se superponen; comprar el ETF de moda en máximos; ignorar que SPY y QQQ comparten gran parte de las posiciones.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Se parece a: FCI (misma lógica de paquete administrado; el ETF cotiza en Bolsa, es global y suele ser más barato) — y tiene su versión local en los CEDEARs de ETFs.
• Combina bien con: ETFs de bonos del Tesoro como pata defensiva + ETF índice como pata de crecimiento.
• Su “opuesto”: el stock-picking concentrado en 2-3 empresas.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Ideal: gráfico de “una línea, 500 empresas” — el precio del SPY contra el desempeño promedio de acciones individuales, mostrando que la mayoría de los inversores activos pierde contra el índice a 10+ años. Tabla:

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Romina tiene USD 6.000 en su Classic y cero ganas de analizar balances. Compra 70 % SPY + 30 % SGOV y rebalancea una vez al año. Con el S&P 500 rindiendo 9 % anual y los bonos cortos 4 %, su cartera rinde ≈ 7,5 % anual en dólares con el esfuerzo de 20 minutos por año. Lección: para la mayoría de los mortales, el ETF índice no es la opción mediocre: es la que gana por W.O.

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• ETF.com y las fichas de iShares/Vanguard.
• Página de ETFs de IOL ²²⁹.
• Googlear: “expense ratio”, “tracking error”, “Bogleheads three fund portfolio”.

1️⃣7️⃣ ADRs (American Depositary Receipts)

1. DEFINICIÓN (First Principles)

Un ADR es el CEDEAR al revés: un certificado que cotiza en Wall Street y representa acciones de una empresa extranjera — en nuestro caso, argentinas (YPF, Galicia, BBVA, Pampa, Telecom…) ²³⁰. El banco depositario (ej.: BNY Mellon) guarda las acciones locales y emite el certificado en dólares en Nueva York. Analogía: es el pasaporte internacional de una acción argentina: la empresa es la misma, pero viaja y cotiza en el mercado global.

2. ¿CÓMO FUNCIONA EL MECANISMO?

• Ratios: cada ADR equivale a N acciones locales (ej.: 1 ADR de GGAL = 10 acciones locales del Galicia) ²³¹.
• Precio: cotiza en dólares en NYSE/Nasdaq y sigue a la acción local convertida al tipo de cambio implícito; cuando diverge, los arbitrajistas (y la conversión ADR↔︎acción) lo alinean.
• Conversión: podés convertir acciones locales en ADRs (vía formulario F16 en IOL: costo USD 100 + IVA + USD 0,05 por ADR) — es una de las dos vías para fondear la Classic ²³²²³³. El camino inverso también existe.
• Dividendos: se cobran en dólares por el depositario, descontadas sus comisiones.

3. ¿PARA QUÉ SE USA?

1. Apostar a empresas argentinas pero en dólares y en plaza internacional — misma compañía, menos fricción local.
2. Puente para sacar plata del país: comprar local → convertir a ADR → vender afuera (el CCL vía acciones).
3. Operar empresas argentinas con la liquidez y reglas de EE.UU. (opciones, stop orders, etc.).

4. ¿CUÁNDO USARLO?

• Cuando creés en una empresa argentina pero querés posición en dólares, o cuando el ADR cotiza con descuento/prima que justifica un arbitraje.
• Perfil: moderado-agresivo — es renta variable argentina con volatilidad cambiaria incluida.
• Prerrequisitos: entender el ratio y que el ADR concentra el riesgo empresa + riesgo país + tipo de cambio.

5. ¿QUÉ TENGO QUE SABER ANTES DE INVERTIR?

• Riesgos específicos: triple exposición (empresa, país, CCL); gaps de apertura cuando la plaza local cerró con noticias; fees del depositario.
• Costos: comisión Classic + fees del banco depositario; conversión ADR USD 100 + pass-through ²³⁴.
• Impuestos: compraventa gravada al 15 % en Ganancias (atención: los ADRs sí tributan, a diferencia de acciones locales y CEDEARs) y dividendos al 7 %; en Bienes Personales, exentos por tratarse de acciones de sociedades argentinas ²³⁵²³⁶.
• Errores comunes: no verificar el ratio antes de convertir; asumir que tributa como CEDEAR (no: tributa más); ignorar el horario — el ADR opera cuando BYMA ya está cerrada.

6. RELACIÓN CON OTROS INSTRUMENTOS

• Espejo del CEDEAR (instrumento 3): el CEDEAR trae empresas del mundo a BYMA; el ADR lleva empresas argentinas al mundo.
• Pariente de las acciones locales (misma empresa, otra plaza y moneda) y herramienta del CCL.
• Su “opuesto”: bonos argentinos — mismo riesgo país, pero como acreedor.

7. VISUALIZACIÓN / GRÁFICO EXPLICATIVO

Los tres vértices deben cuadrar; cuando no cuadran, hay arbitraje. Los ADRs argentinos más operados:

8. EJEMPLO PRÁCTICO

Hernán tiene 5.000 acciones locales de GGAL en su Cuenta Argentina y quiere fondear su Classic. Solicita la conversión: 5.000 acciones = 500 ADRs; costo ≈ USD 100 + IVA + USD 25 + IVA ²³⁸. En días tiene sus ADR en la comitente de EE.UU. y puede venderlos en dólares o mantenerlos. Lección: el ADR no es solo una inversión: es el puente logístico entre tus dos mundos (local y exterior).

9. FICHA TÉCNICA RÁPIDA

10. RECURSOS ADICIONALES

• Listado de ADRs argentinos y ratios (adr.com / BNY Mellon).
• Guía de conversión de ADRs de IOL ²⁴⁰.
• Googlear: “ADR ratio GGAL”, “formulario F16”, “arbitraje ADR acción local”.

SECCIÓN 2: ANÁLISIS COMPARATIVO GLOBAL

2.1 El mapa de todos los instrumentos

El gráfico resume la esencia de esta wiki: no hay instrumentos buenos o malos, hay posiciones en el plano riesgo-liquidez. Abajo a la derecha viven los “estacionamientos” (cuenta remunerada, cauciones, money market, MEP); arriba a la derecha, las apuestas líquidas (acciones, CEDEARs, cripto); a la izquierda, los instrumentos que te exigen quedarte adentro hasta el vencimiento (plazos fijos, CPD).

2.2 Tabla comparativa global

* El MEP en sí no es inversión; su riesgo es regulatorio y operativo.

2.3 Matriz de decisión: “¿Qué instrumento usar según tu objetivo?”

2.4 ¿Cómo se combinan? Una lógica de cartera en 4 pisos

Pensá tu patrimonio como un edificio de cuatro pisos, de abajo hacia arriba:

1. Cimientos — Liquidez (1-3 meses de gastos): cuenta remunerada USD, FCI money market, cauciones. Nunca se negocia: es para emergencias.
2. Primer piso — Renta fija conservadora: letras, plazo fijo, ONs, plazo fijo dólar. Objetivo: no perder contra el tiempo.
3. Segundo piso — Crecimiento dolarizado: CEDEARs, ETFs/acciones de la Classic, bonos soberanos si aceptás el vaivén. Objetivo: ganarle a la inflación en dólares.
4. Terraza — Especulación acotada: cripto, opciones, acciones chicas. Tope sugerido: 5-10 % del total. Acá está permitido equivocarse.

Los instrumentos de esta wiki no compiten entre sí: cada uno cubre un piso distinto, y las buenas carteras argentinas suelen tener algo en los cuatro, con proporciones que dependen de tu edad, tus ingresos y tu tolerancia a los sustos.

2.5 Tabla consolidada de comisiones y costos

Todas las comisiones del documento, reunidas en un solo lugar. Los perfiles de IOL (Gold / Platinum / Black) se asignan según tu volumen operado del mes anterior y bajan la comisión de los instrumentos principales; las aperturas y el mantenimiento de cuenta son gratuitas ²⁶⁷.

Tres reglas de oro sobre costos: (1) las comisiones se cobran sobre el monto operado y siempre llevan IVA encima del porcentaje publicado; (2) en instrumentos de corto plazo (cauciones, CPD, letras) una comisión del 0,5 % puede comerse buena parte del rendimiento — por eso conviene operarlos en montos razonables o con perfil alto; (3) el costo más caro es el que no se ve: el spread (diferencia compra/venta) en instrumentos ilíquidos — evitá series raras y usá siempre los tickers más operados (AL30/GD30 para MEP, CEDEARs grandes, ONs de primera línea).

SECCIÓN 3: GLOSARIO

Aviso legal

Este documento tiene fines exclusivamente educativos e informativos. No constituye asesoramiento de inversión, recomendación de compra o venta de valores, ni asesoría fiscal o legal. Las tasas, comisiones, condiciones de los productos y normas regulatorias citadas corresponden a fuentes públicas relevadas a julio de 2026 y pueden modificarse sin previo aviso — este documento enseña mecanismos, no cotizaciones: las cifras de tasas, precios e inflación son ejemplos didácticos fechados, y deben verificarse al momento de operar; verificá siempre las condiciones vigentes en la plataforma de IOL, en los sitios de la CNV y del BCRA, y consultá con un asesor financiero matriculado y un contador antes de tomar decisiones. Toda inversión en el mercado de capitales implica riesgo de pérdida, total o parcial, del capital invertido.

Notas al pie